（證券分析師：王學恒）
2017年上半年營收增長23%，利潤增長323%，宣布派息0.2元
公司收入增長超我們預期約10%、利潤增長均超我們預期約13%，并宣布中期派息0.2元（股息率約為1.9%）。
公司上半年通過優(yōu)化人員費用，大幅節(jié)流了開支，銷售費用率與管理費用率較去年同期出現(xiàn)了超大比例的下降，而且我們預期這種下降趨勢隨著收入的提升還能夠持續(xù)；
同時，公司降低了有息負債率至19%（去年同期29%），預收賬款增加31%也映射了后續(xù)訂單、收入增長的潛在動力；
從這半年的年報來看，公司確定的走在了復蘇的路上，并又一次給予市場信心。
下半年的重頭產品是AIT，重頭市場是海外，重頭積累是數據
公司上半年發(fā)布了劃時代意義的AIT自動檢測設備，相當于汽車檢測市場的“無人駕駛”，體驗感好，用戶門檻被大大降低。由于公司采用了審慎的態(tài)度繼續(xù)優(yōu)化該設備，因此上半年并未大力將該設備推向市場，但根據我們的調研和體驗，這是一款可以將汽車檢測本來專業(yè)的to B產品做到to C化的殺手級產品。我們非?？春没谠摾砟畹脑谥袊约叭虻膖o C端銷量，并預期該產品將在下半年、明年為公司源源不斷的創(chuàng)造驚喜；
今年公司加速了海外業(yè)務的拓展，海外訂貨會6月舉行，預計隨著AIT產品的推向市場，海外市場在3季度將會有大批量訂單；
今年公司加速了用戶向云端的遷移，其結果是，云端數據量大幅度增加，維修報告同比增長192%，診斷報告同比增長489%，覆蓋車輛780萬，累計報告8000萬份。雖然這些業(yè)務短期沒有給公司帶來收入，但隨著汽車電子化、云計算大潮的來臨，我們認為明年就能在云商業(yè)模式上初見端倪。
投資建議
鑒于公司在上半年的穩(wěn)健表現(xiàn)，以及對下半年海外市場加速增長及新產品推出的預期，我們上調了公司2017年凈利潤預測至10326萬元人民幣（此前預期8400萬），2018年凈利潤為1.8億元（此前預期1.7億元）。對應0.35元、0.63元港幣EPS。
同時，控股股東看好公司的增長，增持4億元（價格9.18元），我們維持6個月14元的目標價，對應2018年22倍的市盈率。
風險提示
短期股價上漲過快可能帶來的回調的壓力；新產品的銷量不達預期；部分逾期應收可能造成壞賬的壓力。
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